Guia: Actualment, el preu de la pasta de fusta ha entrat en un cicle a la baixa, i s'espera que millori la disminució dels beneficis i el rendiment provocats per l'alt cost anterior.
caixa de xocolataes
Zhongshun Jierou aconseguirà uns ingressos operatius de 8.570 milions de iuans el 2022, una disminució interanual del 6,34%; el benefici net atribuïble als accionistes de les empreses cotitzades és d'uns 350 milions de iuans, una disminució interanual del 39,77%.
caixa de dades Azure
Vinda International obtindrà uns ingressos operatius de 19.418 milions de dòlars de Hong Kong el 2022, un augment interanual del 3,97%; el benefici net atribuïble a la societat matriu serà de 706 milions de dòlars de Hong Kong, una disminució interanual del 56,91%.
Pel que fa als motius de la disminució del rendiment, Vinda International va dir que, a més de l'impacte de l'epidèmia del 2022, l'augment continu dels costos de les matèries primeres tindrà un impacte negatiu en el rendiment de l'empresa.
caixes de galetes
Hengan International aconseguirà uns ingressos de 22.616 milions de iuans el 2022, un augment interanual del 8,8%; el benefici atribuïble als accionistes de l'empresa serà d'1.925 milions de iuans, una disminució interanual del 41,2%.
caixa de galetes
Des de la perspectiva de la ràtio d'ingressos, el negoci de les tovalloles de paper sempre ha estat el negoci principal de Hengan International. El 2022, aquest negoci de Hengan International tindrà un bon rendiment. El 2022, els ingressos per vendes del negoci de tovalloles de paper de Hengan International augmentaran aproximadament un 24,4% fins als 12.248 milions de iuans, cosa que representa aproximadament el 54,16% dels ingressos totals del grup; van ser de 9.842 milions de iuans en el mateix període de l'any passat, cosa que representa el 47,34%.
A jutjar pels informes anuals del 2022 publicats per les tres empreses papereres, la disminució del rendiment es deu principalment al fort augment dels costos de les matèries primeres.
Les dades de seguiment de SunSirs mostren que des del 2022, els preus spot de la pasta de fusta tova i la pasta de fusta dura, matèries primeres per a la pasta de fusta, han fluctuat a l'alça. El preu mitjà de mercat de la pasta de fusta tova a Shandong va pujar fins als 7750 iuans/tona, i la pasta de fusta dura fins als 6700 iuans/tona.
la caixa de dolços
Sota la pressió de l'augment brusc dels preus de les matèries primeres, el rendiment de les principals empreses papereres també ha disminuït, i la indústria encara s'enfronta a reptes considerables.
01. L'augment del preu és difícil de compensar l'augment de les matèries primeres
Les matèries primeres utilitzades en el procés de producció del paper tissú inclouen la pasta de paper, els additius químics i els materials d'embalatge. Entre elles, la pasta de paper representa entre el 50% i el 70% del cost de producció, i la indústria de fabricació de pasta de paper és la principal i més important indústria aigües amunt de la indústria del paper domèstic. Com a matèria primera a granel internacional, el preu de la pasta de paper es veu afectat significativament pel cicle econòmic mundial, i la fluctuació del preu de la pasta de paper afecta el nivell de benefici brut dels productes de paper domèstic.
Des del novembre del 2020, els preus de la pasta de paper han continuat pujant. A finals del 2021, el preu de la pasta de paper es va situar entre els 5.500 i els 6.000 iuans/tona, i a finals del 2022, havia pujat fins als 7.400 i els 7.800 iuans/tona.caixa de mida king preroll
caixes de dates
Per tal de fer front a l'augment del preu de les matèries primeres, ja al desembre de 2020, les empreses de paper domèstic de tot el país van començar a augmentar els preus una rere l'altra. A 31 de desembre de 2020, durant la segona meitat del 2020, l'augment acumulat del paper acabat havia arribat als 800-1.000 iuans/tona, i el preu de fàbrica havia passat del punt més baix de 5.500-5.700 iuans/tona a gairebé 7.000 iuans/tona. El preu de fàbrica de Xinxiangyin havia arribat als 12.500 iuans/tona.
A principis d'abril de 2021, empreses com Zhongshun Cleanroom i Vinda International van continuar apujant els preus.
caixa de bombons
Zhongshun Jierou va declarar a la carta d'augment de preus en aquell moment que els preus de les matèries primeres continuaven augmentant i que els costos de producció i els costos operatius de l'empresa continuaven augmentant. Vinda International (Pequín) també va declarar que, a causa de l'augment continu dels preus de les matèries primeres, els costos de producció han augmentat considerablement i que té previst ajustar els preus d'alguns productes de la marca Vinda a partir de l'1 d'abril.
Posteriorment, durant el primer trimestre del 2022, Zhongshun Jierou va començar a apujar els preus de nou, i va avançar per etapes. A partir del tercer trimestre del 2022, Zhongshun Jierou va apujar els preus de la majoria dels seus productes.
No obstant això, l'augment continu dels preus de les empreses papereres no va comportar un augment substancial del rendiment de l'empresa. Al contrari, el rendiment de l'empresa va disminuir a causa de l'augment dels costos.
caixa de pastís de galeta
Del 2020 al 2022, els ingressos de Zhongshun Jierou seran de 7.824 milions de iuans, 9.15 milions de iuans i 8.57 milions de iuans, respectivament, amb uns beneficis nets de 906 milions de iuans, 581 milions de iuans i 349 milions de iuans, i uns marges de benefici brut del 41,32% i 3.592 milions de iuans, respectivament. %, 31,96%, i els tipus d'interès nets van ser de l'11,58%, 6,35% i 4,07%, respectivament.estoig de cigarrets normal
Els ingressos de Vinda International del 2020 al 2022 seran de 13.897 milions de iuans, 15.269 milions de iuans i 17.345 milions de iuans, amb uns beneficis nets d'1.578 milions de iuans, 1.340 milions de iuans i 631 milions de iuans, un 28,24%, i els tipus d'interès nets van ser de l'11,35%, el 8,77% i el 3,64%, respectivament.
Del 2020 al 2022, els ingressos de Hengan International seran de 22.374 milions de iuans, 20.79 milions de iuans i 22.616 milions de iuans respectivament, i el negoci de teixits representarà el 46,41%, el 47,34% i el 54,16% respectivament; el benefici net serà de 4.608 milions de iuans i 3.290 milions de iuans, és a dir, 1.949 milions de iuans respectivament; els marges de benefici brut van ser del 42,26%, del 37,38% i del 34% respectivament, i els marges de benefici net van ser del 20,6%, del 15,83% i del 8,62%.
En els darrers tres anys, tot i que les tres principals empreses de paper per a la llar han continuat augmentant els preus, encara és difícil compensar l'augment dels costos, i el rendiment i la rendibilitat de l'empresa han continuat disminuint.
caixa de llaminadures mensual
02. El punt d'inflexió del rendiment pot arribar aviat
El 19 d'abril, Zhongshun Jierou va publicar el seu primer informe trimestral per al 2023. L'anunci mostra que, en el primer trimestre del 2023, els ingressos operatius de la companyia van ser de 2.061 milions de iuans, un augment interanual del 9,35%; el benefici net atribuïble als accionistes de les empreses cotitzades va ser de 89,44 milions de iuans, una disminució interanual del 32,93%.
Des de la perspectiva del primer trimestre del 2023, el rendiment de l'empresa no s'ha invertit.
No obstant això, a jutjar per la tendència del preu de la pasta de paper, hi ha signes d'optimisme. Segons les dades contínues de la principal força de pasta de paper, la força de pasta de paper va continuar augmentant de 4252 iuans/tona el 3 de febrer de 2020 a un màxim de 7652 iuans/tona l'1 de març de 2022. Després d'això, es va ajustar lleugerament, però es va mantenir al voltant de 6700 iuans/tona. El 12 de desembre de 2022, la força de pasta de paper va continuar augmentant fins a un màxim de 7452 iuans/tona i després va continuar disminuint. A 23 d'abril de 2023, la força de pasta de paper va continuar sent de 5208 iuans/tona, que ha caigut un 30,11% respecte al màxim anterior.
Si el preu de la pasta de paper es manté a aquest nivell el 2023, serà gairebé el mateix que en la primera meitat del 2019.
En el primer semestre del 2019, la taxa de benefici brut de Zhongshun Jierou va ser del 36,69% i la taxa de benefici net del 8,66%; la taxa de benefici brut de Vinda International va ser del 27,38% i la taxa de benefici net del 4,35%; la taxa de benefici brut de Hengan International va ser del 37,04% i la taxa de benefici net del 17,67%. Des d'aquest punt de vista, si el preu de la pasta es manté al voltant de 5.208 iuans/tona el 2023, s'espera que el tipus d'interès net de les tres principals empreses de paper domèstic augmenti significativament i el seu rendiment també marcarà un canvi de tendència.
CITIC Securities preveu que en el cicle a la baixa dels preus de la pasta de paper del 2019 al 2020, les cotitzacions externes de la pasta de paper de fusta tova/fusta dura seran tan baixes com 570/450 dòlars EUA/tona. Del 2019 al 2020 i la primera meitat del 2021, Vinda International'El marge de benefici net serà del 7,1%, 11,4%, 10,6%, el tipus d'interès net de Zhongshun Jierou és del 9,1%, 11,6%, 9,6% respectivament, i la taxa de benefici operatiu del negoci de teixits Hengan International és del 7,3%, 10,0%, 8,9%.caixa de visualització
En el quart trimestre del 2022, els marges de benefici net de Vinda International i Zhongshun Jierou seran del 0,4% i del 3,1% respectivament. En el primer semestre del 2022, el marge de benefici operatiu del negoci de tovalloles de paper de Hengan International serà del -2,6%. Les empreses se centraran en restablir la rendibilitat, s'espera que els esforços de promoció de vendes es controlin dins d'un cert rang i els preus dels terminals siguin relativament estables.caixa de dolços mensual
Tenint en compte el panorama competitiu (la nova capacitat de producció de paper tissú el 2020/2021 és d'1,89/2,33 milions de tones) i l'estratègia de preus líder, CITIC Securities preveu que la taxa de benefici net del paper tissú líder en aquesta ronda de cicle de baixada del preu de la pasta es recuperarà fins al 8%-10%.
Actualment, els preus de la pasta de paper han entrat en un cicle a la baixa. En aquest context, s'espera que les empreses de paper domèstic iniciïn un canvi de rendiment.
Data de publicació: 17 de maig de 2023